早在去年11月25日上市之后不久，便爆出15亿元人民币（下同）LED大单的勤上光电，曾赚足了市场的眼球。然而，一年过去之后，15亿显示幕大单协议还面临搁浅之虞。

“由于地方政府对LED屏体建设申请的审批趋严，该项目进展已大大低于先期预期。”11月28日，有了解的内部人士透露。

添乱的远不止这个利空消息。尽管公司近期不断释放招标中标的利好消息试图对冲，但是，面对套现的资本诱惑，11月26日刚刚解禁的几十家小非股东却开始纷涌套现，此举无形中又成为了公司股价加速下跌的助推器。

11月28日，继前一交易日以跌停壁报收之后，勤上光电再度放量大跌4.40%至8.70元。

截至28日收盘，在沪深两市2472家上市公司中，勤上光电四季度以来的跌幅位居全部上市公司跌幅榜第二位，仅次于因“塑化剂事件”而股价大跌的酒鬼酒。

若与公司三季度末14.73元的收盘价相比，公司二级市场股价已大幅下挫逾四成，高达40.94%。

按勤上光电2.31亿股的流通股本计算，仅四季度以来，公司二级市场流通市值已蒸发近14亿元。

小非解禁杀跌出逃

故事要从去年12月份说起。2011年12月22日，勤上光电发布公告称，公司与广州吉彩文化传播有限公司签订了关于合作“新华频媒”LED显示幕专案的《协议书》，公司独家负责吉彩公司所取得的经新华通讯社广东分社授权的广东省内所有“新华频媒”LED显示幕系列产品的供货和安装；协议总金额人民币15亿元左右，履约期限五年，具体数量和尺寸以当地政府批准为准。

“目前，从审批进度来看，几近停滞。由于审批结果的不确定性大幅增加，双方终止协议的可能性较大。”上述内部人士表示。

勤上光电也称，截至今年三季度末，公司该专案并没有签订新的采购合同。另据公司半年报披露，截至今年上半年，合作公司与公司签订的采购合同金额累计仅有466.7万元，屏体面积也仅有256.38平方米。

截至今年中期，公司来自于显示幕的收入也仅有1254.65万元，单项毛利率也较去年同期大幅下降10.85%至23.22%。

利空并非只从一处袭来

限售股解禁以来的短短3个交易日里，公司小非却已连续现身大宗交易平台大举套现。

根据公司11月21日刊登的公告显示，公司自11月26日起解除限售的股份数量为1.42亿股，实际可上市流通数量为1.35亿股，占公司总股本的比例为36.29%。

值得一提的是，公司此次解禁的股份包括深圳市创新资本投资有限公司、大庆市中科汇银创业投资有限责任公司等PE在内的20家首发机构持股。此外，还有35个自然人股东持股也一并解禁。上述首发原股东全部为持股比例在5%以下的小非股东。

解禁首日就有8笔大宗交易密集出现，合计成交1002万股，累计成交金额为9457万元。从当天大宗交易的成交价来看，最高价为9.5元，最低成交价仅为8.7元，分别较当天收盘价折价6%~14%。

次日，尽管勤上光电跌停，但仍有5笔大宗交易上榜，全天共成交630万股，成交金额为5797.50万元。

募投项目大幅滞后

如今，公司募集资金项目进展也严重滞后。

10月29日，勤上光电发布的整改报告表明，广东证监局在《告知书》指出，公司上市9个月后的募集资金承诺投资项目实际仅投入1126.2万元，占承诺投资项目总额的2.43%，进展过于缓慢。

与此同时，公司却将大笔资金用于归还银行贷款和补充流动资金。截至目前，在公司已使用的29126.20万元募集资金中，用于归还银行贷款和补充流动资金合计已高达28000万元。

对此，东方证券分析师周军表示，全球经济的缓慢增长也对LED行业造成了巨大的影响，来自市场的订单也小于预期。此外，由于近年来LED产业的快速发展，吸引了许多传统行业的进入，LED产能大量释放。但是，自2011年以来，LED行业处于供大于求的状态，价格竞争激烈。这些都使得包括勤上光电在内的LED生产厂商的发展受到了不利影响。

华宝证券分析师吴炳华也认为，目前，过度的投资使得LED行业产能供过于求，且集中于技术壁垒较低的中下游。

“未来LED行业内企业，包括上市公司在内，都将面临残酷的优胜劣汰过程。”吴炳华称。

对重仓持有勤上光电的众多机构而言，则不幸沦为了“牺牲品”。调查表明，截至今年三季度末，包括社保基金和公募基金在内的机构合计持股已达3376.06万股，占公司流通股A股总数的比例高达36.04%。

其中，易方达基金管理的社保601组合和另一社保组合社保118组合期末分别持仓239.53万股和199.90万股。此外，包括银华核心价值、广发大盘成长等12只公募基金合计持股2936.63万股。截至当天收盘，若持股不变，上述机构四季度以来的持股浮亏已达20357.64万元。