瑞信证券最新台湾地区LED产业观点，认为目前LED照明的渗透率已经从2010年的7%，成长到今年的29%，预估2016年将再创高达46%。在个股中偏爱晶电及隆达，目前看来两档个股的风险偏好相当具有吸引力，股价接近谷底。LED营收将在明年3月看到亮点，因此建议投资人提前布局。

瑞信证券偏好晶电主要是着眼于经济规模和在芯片制造领域的技术，而隆达则是整合的业务模式和大股东友达及CREE的支持。

瑞信指出，目前LED产业的成长趋势仍然良好，而这种稳健的成长可望发展为中长期的走势，虽然短期有存货调整的压力。在制造端方面，一些大厂的资本支出仍相当有纪律。据瑞信的调查显示，今明两年全球MOCVD的出货将分别达200、250套，MOCVD为LED厂商主要采用的机台，原因是外延制程速度快(约4-5个小时)、量产能力佳，且适合应用在高亮度LED应用产品，机台的出货并未快速增加，也意味着明后年LED的价格能处在较佳的环境。

瑞信也强调，LED中等功率的应用增加，对台湾地区的LED供应链是有利的。根据LEDinside预测，LED室内照明的需求成长以及热管理改善，照明用的中等功率LED市场，将由去年的43%扩增到明年的52%。隆达和美商CREE的联盟是个很好的例子，台厂在中等功率的制造技术和专业，可以协助改善合作对象成本结构。

随着背光及照明出货转淡，晶电预估第4季产能利用率下滑、业绩降温。但估明年Q1需求回升及新年度电视机种开始备货下，预估可望重启动能。

隆达第4季受背光淡季与照明客户年底调节库存影响，单季营收可能季减近2成，今年营收估年增5%左右。公司对于明年展望正面，并已扩产备战，预期业绩将于农历年后重新加温。（责编：Nicole）

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