企业转型往往不易，这几年台湾地区LED厂转型更是辛苦，所幸，隶属于三五族化合物半导体技术一脉的LED厂，向来有材料及半导体制造的技术根底，5G及电动车应用起飞，终端应用转型商机处处，需要的就是时间调整及找到出海口。

经至少五年的时间调整，仔细观察，包括光磊、联嘉、宏齐及艾笛森等LED小厂，都陆续找到获利立足点，加以股价处于低基期，随着今年营运都有渐入佳境之姿，这些沉寂多时的低价LED厂，股价也可望逐渐脱胎换骨。

低价LED股中，这几年转型最见成效的，要属光磊了。最早以LED晶粒制作及晶粒切割起家的光磊，是台湾地区第一家LED芯片制造商，尔后，一度因为转投资OLED，营运跌到谷底，2005年时任总经理的黄勇强，私募引进日亚化(Nichia)及日立电业二大股东，才真正奠定其营运稳定发展。

有了日系大股东的技术及专利奥援，尽管随后碰上LED芯片切割业务微利化，及产业供过于求的压力，但相较于同业，光磊的营运亏损压力都相对小，也更有余裕进行转型计划。

这几年，光磊全力将营运重心转向感测元件领域，如今耕耘有成，毛利率逾三成的感测元件营收占比已达五成，成为公司稳定获利的来源，第二季起，受惠客户拉货力道复甦，营收将逐月走高，刚公布的首季每股盈余虽仅0.26元（新台币），创下近十季来新低，但这将是今年营运的最谷底，第二季起营运将因感测元件出货而加速。

光磊目前的感测元件产品，主要以应用在穿戴装置为主，包括智慧手表、手环等，今年除了将再新增二家客户外，美系客户的耳机感测产品，也已通过客户认证，将在下半年量产出货，推升营运动能。

去年以来，受惠于感测元件的需求成长，光磊大部分的感测元件产能都处于满载状况，去年下半年扩产二成，但仍供不应求，光磊不排除在第二季或第三季进一步评估扩产。公司释出，第二季需求明显回升，订单量不小，预估四月较三月有15%-20%成长，五月也会比四月份成长。

值得一提的是，感测元件的需求成长，光磊仍有增加产能的必要，光磊却于此同时，宣布减资15%，近几年都获利的光磊，现金减资显然不是用来打销累亏，但减资后股本变小，却可望提高EPS及股东权益报酬率，长期有利于股价表现。

来源：先探投资周刊

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