同样获得丰田合成白光LED专利授权，同样经营背光器件和照明器件，大致相当的体量，不一样的盈利能力，聚飞光电和瑞丰光电的2014年财报大比拼，看似平静实则暗流涌动。

2014年，瑞丰光电营收9.07亿元，同比增长32.97%，净利润2383.38万元，同比下降57.89%；聚飞光电营收9.91亿元，同比增长31.43%，净利润17890.71万元，同比增长36.64%。

大致相当的体量，瑞丰光电净利远不如聚飞光电的原因在哪里？

（图表来自igushuo）

照明器件营收占比的“软肋”

从这两家对各自分产品的营收及毛利率一览表中可以看得出来，问题出在照明LED器件上，瑞丰光电这部分的业务营收是5.42亿元，占总营收的比例高达59.80%，而其照明LED的毛利率仅为12.83%。当然，聚飞光电并非不涉猎照明器件，毛利率也同样不好看，只有16.13%，但聚飞的照明LED器件业务1.13亿元，仅为主营业务收入的11.43%。

瑞丰光电2014年分产品营收及毛利率情况

聚飞光电2014年分产品营收及毛利率情况表

这样一来，照明LED器件占比较大的瑞丰光电净利润相对难看也是情理之中。瑞丰光电董事长龚伟斌曾在公开场合表示，“照明市场刚刚起来，如果现在你就想着靠它挣很多钱是不对的，我们现在基本上就是在培育市场，是在牺牲利润追求市场份额。”

那照明器件未来的走势将会如何，聚飞光电董秘殷敬煌对此显得乐观：“LED照明市场渗透率快速提升，市场订单开始向大型照明企业集中，上游芯片厂家供货开始向中大型客户倾斜，经过近几年的市场激烈竞争，市场环境对不具有核心竞争力的企业越来越不利，已有大量实力弱小企业开始退出，市场出现整合趋势，具有技术与市场优势的企业将在此轮行业整合中获益。预计随着市场竞争环境回归正常，行业优秀企业盈利状况将明显改善。”

话虽如此，但，照明LED器件的毛利率将会在何时改善，权且先打个大问号。牺牲利润追求市场份额的打法，与谨慎布局照明市场的作法相比，孰优孰劣，也尚未可知。

中大尺寸背光市场战正酣

背光LED 是这两家的主打市场，原本聚飞光电专注在小尺寸背光，瑞丰光电专注在中大尺寸背光，但随着时间的推移，双方的背光LED器件业务重合度越来越高，特别是在中大尺寸背光器件上。

看一组数据便知，按照聚飞光电背光LED营收8.56亿元、中大尺寸背光营收占比约30%、小尺寸背光占比50%以上来计算，2014年聚飞光电中大尺寸背光器件营收约2.56亿元，而瑞丰光电中大尺寸背光源LED营收3.21亿元，相差6000多万元，算不上差距大。

但是，聚飞光电称2015年将加大中大尺寸背光产品的销售，如若瑞丰光电稍不注意，中大尺寸背光源之王的称号恐怕被聚飞光电夺了去。

而小尺寸背光器件业务，聚飞光电营收4.27亿元，瑞丰光电763.37万元，可以说两者的距离不在一个级别上。瑞丰虽然入股玲涛光电，但暂时只是占了15%的股权，这个尴尬的股权也就意味着玲涛光电的财务报表不会并入瑞丰光电，而玲涛光电2014年营收为1.406亿元，净利润2498万元。

如果这个数据纳入瑞丰的财报中，多少也增色不少。所以，后续瑞丰光电会不会增加对玲涛光电的股权，至少达到51%以上，这也是一个大问号，联系到最近瑞丰光电因为发行股份购买资产事项而停牌，再加上龚伟斌早前就表示“小尺寸背光源瑞丰不做了，交给玲涛去做”，可以大胆推测，瑞丰光电控股玲涛光电也并非没有可能。

如果这一猜测成立，那瑞丰将借助玲涛在小尺寸背光发力，后续的表现值得期待。

国际市场的争夺

有意思的是，瑞丰光电与聚飞光电先后与丰田合成达成供应链战略合作，并获得其白光LED专利授权，两者公告这件事的日期也就差一天。

如此一来，瑞丰光电与聚飞光电算是封装同业里最早挤进国际专利的“高铁专列”中。相比之下，瑞丰光电在国际战略的布局上显得更加积极，2014年6月9日与美国普瑞光电联合推出中小功率贴片的“普瑞丰”品牌，2014年7月21日公告与韩国首尔半导体协议开展针对Side view和EMC产品的OEM合作。

2014年，瑞丰光电在中国大陆以外地区的营收为20134.30万元，占总营收的比例为22.16%，聚飞光电在境外的营收仅为1949.34万元，占总营收的比例为1.97%。聚飞光电表示，2015年将开展国际化战略，提升市场占有率。显然，取得丰田合成白光专利授权之后，这两家对国外市场的扩展将要进入一个新的版图。（文/LEDinside Amber）

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