LED高速渗透局面未改变。LED照明目前仍处于高速渗透阶段，渗透率逐季环比向上趋势明确。目前，尽管终端消费者仍在大量采购传统照明产品，但经销商已明显开始降低传统光源采购比例。从各厂商生产情况看，订单饱满，照明端订单能见度仍然维持高位。

下游渠道为根本，阳光照明渠道优势明显。公司长期以来建立了了有效覆盖率和市占率的国际、国内市场网络，形成了多元化布局的渠道战略。近几年来，随着技术不断的提高，产品结构的不断丰富，公司在亚洲、欧洲、北美洲和中国各大区域市场业务保持较好增长，市场地位正在逐步加强。公司长期和国际照明龙头飞利浦合作，具备较大的客户优势。此外，公司积极布局电商领域，使公司现有的渠道更加完备。

芯片端进入寡头垄断，三安规模效应将更加明显。相关企业开始出现分化，一方面诸如三安光电等市场龙头一直处于满产满销状态，另一方面产能小、资质差的企业仍在关门倒闭，表明LED企业的兼并整合浪潮已经开始。本次晶电与璨圆的合并标志着行业进入寡头时代，经测算，晶电+璨圆MOVCD设备将在500台左右，三安设备在150台，且仍在扩张，华灿目前拥有70台左右设备。未来行业集中度将进一步提升，芯片大厂的规模效应将更加明显。（责编：Flora）

来源：山西证券

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