尽管面板背光近期需求减弱且跌价，但受惠于照明旺季，LED封装大厂亿光今年9月营收看平，第三季营收估近81-83亿元（新台币，下同，人民币约16.36-16.77亿元）、季增估5%-10%、年增估15%-20%，若无意外、单季每股盈余估1.2-1.4元、优于上季。累计前三季EPS估近3.3-3.6元。第四季在背光淡季但照明支撑下，营收估季减1成内，今年每股估赚4.5元。

亿光透过持有晶电（2.1%）及泰谷（9.6%）股权确保上游LED晶粒供应、强化垂直整合。看好LED照明市场发展前景，亿光自2011年中开始扩大布局照明事业，并于2012年成立亿光固态照明公司，推出EVERLIGHT自有品牌LED照明商品，包括球泡灯、LED灯管及各式基础、商办、专用设施灯具与台灯，应用于一般居家、商办、户外道路、工业环境及植物照明等等，2013年自有品牌灯泡出货量已达1000万颗。此外，亿光还在2013年购并德国灯具厂WOFI、进一步扩展海外照明业务。目前背光比重约2-3成，手持装置比重约近3成，照明比重约15%-20%，其他2成内。

亿光多年来获利表现大致稳定，自1995年以来每年均保持获利状态，除了2012年受到产业结构调整影响导致当年每股盈余降到1.3元以外，近10年每股税后盈余大多达到3-5元水准。2014年上半年虽然提列转投资福聚太阳能损失，但因本业稳定，整体营收及获利表现仍优于去年同期。尽管面板淡季将使背光动能趋缓，但受惠于照明支撑，亿光第三季营收估将走高，第四季降幅估有限。

亿光今年第二季营收约76.47亿元（人民币约15.45亿元），毛利率因电视背光出货较多而降至24.9%，单季营业利益约7.2亿元（人民币约1.45亿元），业外处分投资收益（包括处分晶电股票）贡献6.9亿元，福聚太阳能投资跌价损失达7.6亿元（人民币约1.54亿元），第二季税后净利4.89亿元（人民币约9877.8万元）、季增17%，单季每股盈余约1.16元。累计上半年营收约139亿元（人民币约28.08亿元）、年增近27%，上半年税后净利达9亿元（人民币约1.82亿元）、年增约49%、上半年EPS约2.16元。

今年7-8月营收逐月走高，其中8月合并营收达28.59亿元（人民币约5.78亿元），月增9.4%、年增18.6%，累计前8个月营收达193.9亿元（人民币约38.97亿元）、年增达24.95%。受到背光趋缓影响，预估9月营收表现平平，第三季营收估近81-83亿元（人民币约16.36-16.77亿元），季增估5%-10%，年增估15%-20%。排除业外因素，第三季税后净利可望回升至5.2-6亿元（人民币约1.05-1.21亿元）、优于上季，单季每股盈余估1.2-1.4元。累计前三季EPS估近3.3-3.6元。

目前公司对于LED照明前景依然看好。主要动能包括LED灯泡价格降到甜蜜点有助于渗透率持续提升、全球各国政府及政策支持节能方案等等。法人预估，亿光2015年及2016年照明产品业绩还有机会保持3-4成增长幅度。今年第四季虽逢背光淡季，但在照明业务支撑下，单季营收估近75-80亿元（人民币约15.08-16.08亿元），季减估1成内，单季每股盈余可能维持1元以上。2014年每股盈余上看4.5元。


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