2015年LED行业维持高成长态势。LED照明产品光效提升，销量保持高速增长态势。下游产品价格和成本同步下降，企业盈利能力开始企稳，整个行业处在高速增长时期。此外，在2015年LED产业上游将掀起并购整合的风潮，随着一批LED芯片和封装企业退出，预计2015年上游市场集中度进一步提高，龙头企业具有技术优势和规模效应。 

LED行业延续高增长

得益于各国政府对白炽灯的禁售/禁用以及LED照明产品价格的下降，LED照明市场有望在2015年实现快速增长，同比增速达到28.5%。中国作为全球第二大LED照明市场2015年同比增长超过40%，是全球增速最快的市场之一。同时2014年上半年我国实体渠道LED渗透率已经达到59%，电商渠道LED销售额实现翻倍增长，这些都为我国LED照明市场的爆发打下坚实基础。二是路灯市场。 

与此同时，2015年我国LED路灯市场规模将达到230亿元，同比增长56%，市场潜力巨大。LED小间距屏幕作为60寸以上传统大屏拼接产品的替代者为LED屏幕厂商带来超过200亿元的市场机遇。随着国内市场渗透率的提升，海外市场将成为有实力的中资厂商的争夺重点，产品品质优良且具有海外销售经验的企业将获得先发优势。 

在行业快速发展的大背景下，LED行业发展呈现三大变化，大陆企业的优势开始凸显。首先，陆资LED芯片和封装企业2014年营业收入同比增速均好于台湾地区同行，且差距较大，由此可见大陆和台湾地区LED企业的力量对比已经发生逆转，大陆企业借助地理和成本优势可以在大陆照明市场的崛起中获得更多份额，从而挤占了台湾地区同行的发展空间。其次，大陆LED芯片厂商全球影响力正在不断提升，预计2015年新增MOCVD设备中有约74%的份额来自陆资企业，扩产后大陆龙头芯片企业总产能全球占比将超过20%，并且大陆LED芯片行业市场集中度也有所提升，2014年前五大芯片厂商市场份额合计占比达到67%，较2013年上涨3个百分点，行业多寡头格局形成。最后，由于LED封装和应用行业市场集中度偏低，行业竞争激烈，因此并购整合将成为行业龙头发展的主要方式之一。

并购整合助力LED行业成长 

2014年，国内LED芯片产业加大了整合力度，小企业正在逐步退出。荷兰皇家飞利浦电子公司于2014年6月30日宣布，该公司旗下的Lumileds LEDs零组件部门与汽车照明事业部合并组建新公司，这两个事业体2013年销售达19亿美元。同日，中国台湾LED芯片龙头晶元光电通过换股并购璨圆光电，使后者成为晶元光电持股子公司。预计2015年这一趋势还将延续，龙头企业依托技术水平、客户资源和产能规模等优势，有望在竞争中胜出。 

LED芯片环节规模效应显著，对资本投入和技术研发要求较高，小企业成为兼并重组对象或者退出产业。2009年以来，有部分知名LED芯片企业如大连路美、上海蓝宝、方大国科等在激烈竞争中退出。相对应的，LED芯片龙头企业将进一步加大扩产力度，研究表明，2015年国内MOCVD有望增加250台，主要是排名在前的龙头企业扩产，MOCVD总数将达到1500台左右。LED芯片产业强调技术实力和规模效应，以此为基础，龙头企业逐步蚕食竞争对手市场份额，预计2015年竞争态势更加有利于规模较大的LED芯片企业。虽然芯片价格仍有一定程度下滑，但随着市场份额出现集中，企业设备开工率和产品良率提高，预计龙头企业盈利能力将逐步从低谷回升。 

扩产后成为世界龙头厂商，布局化合物半导体芯片契合我国集成电路产业发展规划以及进口替代趋势，三安光电值得投资者重点关注；LED白光封装器件领域龙头，业绩将受益于照明市场发展带来的内生式增长以及行业并购带来的外延式增长德尔鸿利光电同样值得投资者布局；享受海外市场高毛利，在国内销售渠道持续扩张的阳光照明也将受益于LED行业爆发。（责编：Nicole）

来源：中证网

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