“在你投过的所有项目中，最后悔的一个项目是什么？”

“雷士。”面对镜头，阎焱毫不掩饰。

如果时间可以退回到十年前，阎焱和吴长江没有交集，就不会有这个遗憾，然而历史没有如果，这场持续了十年的战争，成为中国商业史上“VC和创业者之间”反目的教材。

   强势是仗势欺人还是源于对专业的偏执？  

2006年，阎焱向雷士投资2200万美元，占股比例为35.71%。在公司董事会中，吴长江控制席位是两席、阎焱三席。为争夺公司控制权，两人开始了战争。吴长江说资本是门口的野蛮人；阎焱指责吴长江不顾商业底线，私拿公款赌博。

十年之后的2016年底，吴长江因挪用资金罪、职务侵占罪被判有期徒刑14年。2017年3月15日,吴长江为偿还之前债务，将所持1.3亿股德豪润达股权进行再次拍卖。 雷士控制权之争以此收尾。

经此一役，阎焱的强势似乎成为撕不掉的“标签”。强势是什么？在创业者看来是尖锐、是攻击性，是攫取利润为上。对投资者来说，是一种对专业的自信和坚持。不强势，可能意味着对创业者做法不当时的听之任之，意味着遇到好项目时的犹豫不决。

以阎焱的洒脱和桀骜，估计强势不会给他带来困扰，但是确实造成了些许负面影响。但是，作为硬币的另一面，强势也成就了阎焱。阎焱所投的项目中，90%以上是领投或独投，不跟风、不扎堆，有自己的理智判断。

2003年，盛大陷入困境。互联网泡沫幻灭，很多人不敢投盛大，唯有阎焱力排众议为盛大输血4000万美元。从投资到退出仅用了20个月，获得16倍回报，这项投资成为了中国风险投资史上最成功的项目之一。

阎焱经常语出惊人，比如“现如今，中国创业公司的升值远远超过房地产的升值！造成这种现象的根源在什么地方？三个关键词：钱多、人傻、政策偏。”“创业成功者的年龄大多在 30-38 岁，90后刚出校门，怎么可能比有经验的人成功概率更高，连怎么交税都不知道。”

对于“90后创业没优势”的说法，撒贝宁和阎说“恐怕又要得罪90后们了”，阎焱紧接着回答，“Who cares?”

   专业、理性成就创投界神话  

判断一个投资人成功与否，主要看两个指标，一个是IR，即年平均回报率，另一个是Cash Return，就是一个基金最终能收回多少。

投资盛大，以4000万美元进入，不到两年，以5.6亿美元退出。投资完美时空，800万美元进入，10个月上市，退出回报80多倍。中海油、神州数码……一系列年收益率接近百分之百、近乎完美的投资记录，使阎焱获得“中国VC之父”的称誉。

阎焱投资，不信情怀，不追风口。

浸润创投界多年，商业的铁律、创业的残酷早已熟稔于心。不看业务模式，只凭情怀投资的项目在他看来无异于段子般可笑。

“作为职业投资人，很重要的一点是在投资决策中屏蔽感情”；“世界上有两种人，一种人可以做朋友，一种人可以做合作伙伴，仅有极少的人才能兼而有之”； “这是一个典型的结果导向性行业，赚钱是王道”。他时刻保持着对行业的清醒，生活和生意对他来说，向来泾渭分明。

风口，在创投圈，无异于“飞上天”的捷径。阎焱面对诱惑却丝毫不为所动。即便在团购炙手可热，人人都想分杯羹时，赛富冷眼旁观。电商来袭，他们仅投了两家优质公司。有人拿投资比赌博，阎焱认为荒谬，“做投资必须绝对理性，一项一项程序地走，需要大量的思考、理性的分析。”

投资界大佬王功权评价他，“阎焱是我最敬佩的重量级投资家之一。我敬佩他不仅仅是因为他高超的专业能力，骄人的成功业绩，更主要的是因为他有谦虚的为人态度，深刻的思想水平和社会责任感以及商界江湖上的领袖心怀。”

知他者，晓得他有修身、齐家、治国平天下的情怀。不知他者，将他视为“嗜血的门外野蛮人”。至于别人如何看他，他往往凛然，“不同意我投资观点的，一定会付出惨重的代价。”

   从一年收入二毛七分钱到动辄出手几十亿  

1957年，阎焱出生于安徽。1975年，他在潜山县插队。农忙时，会从早上五点忙到晚上九点，身体上的劳累倒是其次，一想起将来的日子，阎焱就会感到一阵恐惧，这种恐惧和一年二毛七分钱的收入关系不大，而是来自在这个陌生的地方待一辈子，由此产生的对未来的无法掌控感。

1977年，不停读书的阎焱迎来高考，在录取率仅有1%的情况下，阎焱进入大学。从此，生活像一副巨轴画般铺就开来。

大学毕业后，阎焱做了工程师。在随后两年的工作中，他意识到这个职业没有决定的权利，但是他生出一种强烈的愿望，就是要为这个社会做点贡献。两年后，他考上了北大研究生，报考社会学，家国情怀一览无余。

1994年，阎焱踏入投资圈。几年后，他飞到美国，拜访常春藤名校、华尔街，募回6.5亿美元；2006年，李嘉诚主动表示向阎焱投资3亿美元，最后，他只接受了1000 万美元……进入投资圈已有20多年，阎焱经历了创投启蒙期、黄金时代、寒冬，战绩不菲。

农民、排球运动员、飞机设计工程师、社会学学者、世界银行研究员、普林斯顿大学国际政治经济学博士、赛富亚洲投资基金合伙人……多种角色的体验和转换，使他专业、能力、眼光、胆识日益提高，资本市场的淬炼，使他的投资风格日趋理智、冷静。

“我母亲说我小时候后脑勺上长有反骨” ，阎焱曾笑称。从记忆中起就不甘平淡，至今仍对世界充满好奇。“每一天太阳升起的时候，都是新的一天开始，我每一天都能接触到新的知识、新的面孔。”说着此话的阎焱兴致盎然。

   如何看待创业核心团队  

很多投资人都在谈团队的重要性，但是在阎焱看来，“老大比团队更重要”。“在中国的环境中，领袖的作用怎么强调都不为过，因为通常真正的创业者就一个人，最早的创意就来自一个人，尤其是在初创期时，过分地强调团队反而会败得一塌糊涂。”

对于创业核心团队，阎焱有着自己独特的见解。

第一、创业领军人要有远见
对于早期创业企业，重要的是有快速反应能力。如果创业者有远见，投资人一定要让他有足够的权利去实践远见。假如投资人觉得自己比他聪明，设置几个人跟他制衡，那最后的结果就是内耗得一塌糊涂。

第二、团队充其量为助手
制衡是一个政治的概念，在商业行为上，更重要的是决策，一定要领导者做决策，而不是征求一个团队的意见。

“你看美国只有一个总统，其他所有副总统都是助手，团队在我看来都是扯淡，最多起到助手的作用。”阎焱坚定地说。

第三、关于权责利的分配
领袖作用重大，但并不意味着独裁。领军人可以拥有决策权，但是利益上要跟别人分享。“我是创业者，你来打工，咱们都是五十五十，那也不对。领袖可以绝对控股，但是一定要分一些利益给大家，而且是长期的利益。”

   好领袖的共同点  

阎焱做投资决策向来以速度著称。一年要看2000个项目，平均投30到35个项目，专业的反复锤炼练就了他的“火眼金睛”，“我在投资的时候，用不了20分钟就会做决定。只要仔细看他的眼睛，就知道这个人是不是在装。”阎焱在一次峰会上说。

阎焱认为成功创业者的共性熠熠生光，而一个成功的投资人就是找到这些发光点。

一、聪明
脑子是个好东西。聪明人有较强的元认知，持续学习能力、用简单语言解释复杂问题的能力、逻辑性思维跳跃能力及永远充满好奇心的特点。此外聪明人能够包容不同的观点和人，善于发现别人说话中合理的部分，并且加以应用。

二、能换位思考
一个好的领袖能够站在对方的角度考虑问题，而且能够站在对方的角度做出决策。和一个真正聪明的人讲话会感觉如沐春风，就是因为他有同理心，能够换位思考，且能做出决策。

三、有个人魅力
好领袖兼具传教士与杀手气质。传教士坚信自己对别人说的话，并言出必行，否则就会感觉自己亵渎理想。杀手就是该出手时不迟疑，该裁员就裁员，为企业发展不能心软。

四、自信力和决策能力强
很多创业者在融资时，往往会把团队CTO、COO等人介绍给投资人，以此显示自己团队出色，觉得这样融资成功可能性大。但是，在阎焱看来，一个靠集体决策的公司基本上是不会融资成功的。

五、激情和毅力
激情比较廉价，但要把激情和饥渴区分开来。有些人创业抱着失败无所谓的态度，这种不饥渴的激情毫无意义。能吃苦、不惧失败、有毅力的人成功概率会更高。

六、懂得分享
创业者应有控制性股权，但是还要具备分享精神。公司的发展是团队一起努力的结果，创始人要拿出15%以上的股权分给创业团队。太抠门的创业者一般都走不远。

创业者成功后，往往会被捧上神坛，被媒体和投资人描述得神乎其神。岂不知，绝大多数的创业者在黎明的曙光出现前就已灰飞烟灭。即便成功了，背后的艰辛也非常人所能想象。

“在我二十多年投资生涯中，从来没有见过这么多的钱，而且傻钱居多。不要做人云亦云的东西，别人忽悠你，你别忽悠自己。因为创业这东西，失败率非常高。”阎焱的话语中透露着一针见血的强势和善良。

   快问快答  

问：你在看创业项目的时候，曾坦承只看领袖，看老大是谁？
阎焱：在中国的环境中，领袖的作用怎么强调都不为过。通常真正的创业者就一个人，最早的创意就来自一个人，尤其是在企业初创期，过分的强调团队反而会败的一塌糊涂。对于一个早期创业企业来讲，更重要的是快速反应的能力。如果创业者有远见，你一定要让他有足够的权利去实践他的远见，如果几个人跟他去制衡，就会内耗得一塌糊涂。当企业到达一定规模，需要分工劳动的时候，就需要建立一个团队了，不过我觉得制度化的管理比团队的建立更重要。

问：那团队在创业成功的路上扮演什么角色？
阎焱：助手，美国只有一个总统，其他所有副总统都是助手。制衡是一个政治的概念，在商业行为上，更重要的是决策。初创期企业，一定是领导做决策，而不是团队。团队在我看来都是扯淡。

问：如何去分配权责利？尤其是利？比如股权。
阎焱：决策上以领导者为主，但是利益上要分享。你可以绝对控股，但一定要分出来一些利益给大家，而且是长期的利益。创业最好能选择一个领域的中间，通过努力把竞争的门槛建高。然后在这个范围内变成相对的垄断。

问：在商业模式里，有一种烧钱模式，你怎么看？
阎焱：两种情况要区分。一种是不知道赚钱的模式是什么，一种是知道怎么赚钱，但是现在不赚钱。有赚钱模式，有意识的暂时不赚钱，先把地盘占起来，这是可以的。但是不知道怎么赚钱，一直烧钱，就比较可怕。

问：你作为投资人，最大的焦虑是什么？
阎焱：政策改变。

问：如果把事业比作一个山峰，你觉得你现在的阶段在什么位置？
阎焱：八千米。山峰高八千八百米。

问：你看过那么多创业项目，失败的项目有没有共同点？
阎焱：现金管理不好。

艾诚：你在做一个重大的投资决策前，首先考虑的要素是什么？
阎焱：人和商业模式。

问：在过往的投资项目里，你最骄傲的是哪一个？
阎焱：下一个。

问：在所有项目里面，最后悔的一个是哪个？
阎焱：雷士。

问：你曾经错过的最有潜力的项目是什么？
阎焱：江南春的分众传媒。我是最早跟他讲私有化下来的。

来源：艾问

如需获取更多资讯，请关注LEDinside官网（www.ledinside.cn）或搜索微信公众账号（LEDinside）。