2020年10月19日，Cree宣布与SMART Global Holdings, Inc.达成最终协议，拟将LED产品事业部（Cree LED）出售给SMART，交易价格达3亿美金，包括预付款5000万美金，延期付款1.25亿美金以及或有对价（earn-out）1.25亿美金。

Cree本次出售给Smart Global的金额仅三亿美元，对比其他竞争对手如Lumileds以及欧司朗等出售案定价低了许多。

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TrendForce集邦咨询认为Cree以低价出售LED部门的原因或许基于以下几点：

01 SiC技术的敏感性，导致潜在买家受限

美国近年来对于科技公司的出售有诸多的管辖与限制。由于Cree除了扮演LED照明的供货商之外，旗下WolfSpeed的碳化硅(SiC)业务为第三代半导体的重要关键器件，与美国的航天科技以及军工领域合作颇多。

Cree的LED主要基于SiC基板上作生长，才能够取得相当优异的效能表现，LED的相关技术与专利很难和关键的SiC技术做分割，因此潜在的买主只能锁定在美国及其盟友范围内，因此售价并未充分体现Cree LED事业的全部市场价值。

02 SiC LED的技术路线市场前景不明

LED衬底技术路线有蓝宝石、硅基和SiC三种选项，其中蓝宝石以突出的性价比占据了90%以上的市场份额，成为主流的LED衬底技术路线。

以Cree主导的SiC LED性能上要比蓝宝石衬底更为优越，Cree一直以来也以SiC的优势引领LED的光效竞争。然而受限于SiC衬底的高成本，在价格竞争激烈的照明市场上，SiC LED难以抵挡蓝宝石的成本优势，被迫退守性能敏感而价格不敏感的高功率照明市场。

然而蓝宝石衬底的性能仍在继续提升，SiC LED在照明市场的生存空间还会持续受到挤压。

03 Cree的业务结构过于依赖照明LED市场

基于SiC LED的光效优势，Cree的LED业务选择了LED照明作为主要的战场。Cree的辉煌时期，在2013~2014年间，LED+封装的业务年营收超过十亿美元以上，LED业务的营收排名仅次于日亚化学，为全球第二，堪称LED照明时代的霸主。

但是随着LED照明行业成熟，行业竞争的焦点转向成本，Cree的优势难以维持，加之出售LED照明业务，内部协同效应进一步减弱。在代表LED下一代技术进步的方向的不可见光以及Mini LED和Micro LED等新兴应用，SiC衬底优势不明显，因此Cree也布局较少。

04 全球竞争格局变化，中国厂商市占率持续提升

近年来，LED照明增长率逐渐放缓，中国厂商携靠近市场以及成本竞争力的优势，市场份额持续提升，木林森、国星光电陆续进入全球前10大LED厂商行列，老牌LED企业陆续被挤出榜单。即使位列前十的厂商，例如Lumileds，OSRAM OS也出现股东易主的情况。

而Cree在2019年的LED业务营收仅4.8亿美元，全球排名下滑至第八位，在LED市场的竞争地位下滑相当明显。相比市场需求蓬勃增长的第三代半导体，照明LED的市场吸引力显然也较弱。因此Cree从公司战略角度考虑，将市场吸引力低，行业地位也处于下滑中的LED产业剥离，集中资源发展更有前景的第三代半导体业务是更为合理的选择。（文：TrendForce集邦咨询）

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