TrendForce集邦咨询快评:Cree低价出售LED业务,原因或在这几方面
2020-10-20 01:54 [编辑: Andygui]

2020年10月19日,Cree宣布与SMART Global Holdings, Inc.达成最终协议,拟将LED产品事业部(Cree LED)出售给SMART,交易价格达3亿美金,包括预付款5000万美金,延期付款1.25亿美金以及或有对价(earn-out)1.25亿美金。

Cree本次出售给Smart Global的金额仅三亿美元,对比其他竞争对手如Lumileds以及欧司朗等出售案定价低了许多。

图片来源:拍信网正版图库

TrendForce集邦咨询认为Cree以低价出售LED部门的原因或许基于以下几点:

01 SiC技术的敏感性,导致潜在买家受限

美国近年来对于科技公司的出售有诸多的管辖与限制。由于Cree除了扮演LED照明的供货商之外,旗下WolfSpeed的碳化硅(SiC)业务为第三代半导体的重要关键器件,与美国的航天科技以及军工领域合作颇多。

Cree的LED主要基于SiC基板上作生长,才能够取得相当优异的效能表现,LED的相关技术与专利很难和关键的SiC技术做分割,因此潜在的买主只能锁定在美国及其盟友范围内,因此售价并未充分体现Cree LED事业的全部市场价值。

02 SiC LED的技术路线市场前景不明

LED衬底技术路线有蓝宝石、硅基和SiC三种选项,其中蓝宝石以突出的性价比占据了90%以上的市场份额,成为主流的LED衬底技术路线。

以Cree主导的SiC LED性能上要比蓝宝石衬底更为优越,Cree一直以来也以SiC的优势引领LED的光效竞争。然而受限于SiC衬底的高成本,在价格竞争激烈的照明市场上,SiC LED难以抵挡蓝宝石的成本优势,被迫退守性能敏感而价格不敏感的高功率照明市场。

然而蓝宝石衬底的性能仍在继续提升,SiC LED在照明市场的生存空间还会持续受到挤压。

03 Cree的业务结构过于依赖照明LED市场

基于SiC LED的光效优势,Cree的LED业务选择了LED照明作为主要的战场。Cree的辉煌时期,在2013~2014年间,LED+封装的业务年营收超过十亿美元以上,LED业务的营收排名仅次于日亚化学,为全球第二,堪称LED照明时代的霸主。

但是随着LED照明行业成熟,行业竞争的焦点转向成本,Cree的优势难以维持,加之出售LED照明业务,内部协同效应进一步减弱。在代表LED下一代技术进步的方向的不可见光以及Mini LED和Micro LED等新兴应用,SiC衬底优势不明显,因此Cree也布局较少。

04 全球竞争格局变化,中国厂商市占率持续提升

近年来,LED照明增长率逐渐放缓,中国厂商携靠近市场以及成本竞争力的优势,市场份额持续提升,木林森、国星光电陆续进入全球前10大LED厂商行列,老牌LED企业陆续被挤出榜单。即使位列前十的厂商,例如Lumileds,OSRAM OS也出现股东易主的情况。

而Cree在2019年的LED业务营收仅4.8亿美元,全球排名下滑至第八位,在LED市场的竞争地位下滑相当明显。相比市场需求蓬勃增长的第三代半导体,照明LED的市场吸引力显然也较弱。因此Cree从公司战略角度考虑,将市场吸引力低,行业地位也处于下滑中的LED产业剥离,集中资源发展更有前景的第三代半导体业务是更为合理的选择。(文:TrendForce集邦咨询)

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