长期来看，LED照明行业仍处于早期阶段，预计2013年中国大陆LED照明将有很强的增长力。

明年LED照明强有力增长的推动因素主要包括：1)需求弹性(需求随LED照明产品均价下滑而出现增长);2)技术进步带来的照明总成本下降;3)政府推出的更具支持力度的激励政策。

LED照明行业发展导致供应链产能提早过剩；预计在2013年仍旧面临整合。

自2009年以来大量投资涌入中国LED照明产业的供应链。虽然本地LED零部件生产商产品质量不断提高且可以渗透的潜在市场正在扩大，但2013年供应链的结构性整合似乎难以避免。

在产能过剩的背景下，中上游LED零部件生产商正在寻求垂直整合，现在判断它们能否成功还为时过早。如果中上游供需前景得不到改善，那么下游市场份额领先者仍被看好，因为它们从2013年的LED照明需求加速增长中受益最多。

虽然大陆LED零部件生产商的竞争力有所提高，但专利问题以及设立良好分销渠道仍是渗透海外市场的主要障碍。与此同时，潜在市场虽有所增长，但在2013年仍不足以平衡结构性产能过剩的局面。预计2013年中上游企业盈利仍将有所压缩，到2014年供需改善时才有望恢复增长。

（来源：高盛高华证券）