LED晶粒厂晶电今年第1季合并营收达62.41亿元（新台币，下同），季增2.39%，年增44.33%，缴出淡季不淡的亮眼成绩。外资摩根士丹利证券指出，考虑到晶电业外有可转换公司债评价损失影响，估计其第1季仍是亏损。不过，摩根士丹利指出其实晶电本业营运仍强，且受惠于产品结构优化、稼动率维持高峰等因素，其第1季毛利率及营益率表现将会超出预期，同时也看好第2季在稼动率达到满载带动下，亦将分别再增长至20.9%及10.4%。

摩根士丹利指出，看好晶电第2季营收可望再季增15%，并且毛利率将增至20%以上，除受惠稼动率达到满载带动，产品结构优化也是主要功臣，包含Flip Chip、高功率、高电压、Embedded LED Chip (ELC)等。其中，在覆晶部份，晶电领先其他竞争同业，将产品导入韩厂三星直下式LED TV新机种供应链，并占其新机种总出货量80%。

从市场需求面来看，摩根士丹利认为，虽然LED TV背光需求恐于第2季末见到略为衰退，但LED照明需求于今年下半年仍会持续强力增长，主要是因为受到中国大陆政府拟从10月开始禁售60瓦以上的白炽灯泡政策挹注，而这就如同美国于今年第1季全面禁售所有白炽灯般，可望刺激出另一波市场需求。

摩根士丹利表示，因反应晶电第1季恐为亏损，近日其股价已经出现一波修正，但摩根士丹利持续看好晶电受惠市场需求强劲，第2季毛利率及营益率料将再成长。（责编：Nicole）

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