自诩“德豪润达好比是我一手养大的孩子，在我的心中，他是最优秀的”，德豪润达董事长兼总经理王冬雷在5月12日投资者互动平台举行的2013年年度报告说明会上回应了投资者关注的话题。

2013年，德豪润达实现营收31.3亿元，同比增长13.5%；净利润882.6万元，同比下滑94.55%。

虽然已经打通了LED全产业链，但并没有体现在净利的增长上，投资者所关心的全产业链核心优势在财务上将在什么时候得到体现。而同样打通全产业链的三安光电，2013年营收37.32亿元，同比增长10.97%；净利润10.36亿元，同比增长27.89%。

雷士出海口效应渐显

显然，有些投资者对德豪润达的业绩表现已经失去了耐心。“德豪润达的业绩什么时候能超过三安光电，请不要敷衍回答，仔细算算。”

“业绩不是算出来的，请大家给点耐心，看到公司的进步。”王冬雷回答表示，“打通了产业链，也增加了管理的难度。我想我们以后会有所取舍，重点放在上游芯片和下游应用上”。

德豪润达的重心确实已经逐步倾斜到下游应用端，入股雷士照明就是寻找最好的出海口。雷士现成的渠道优势自然不必赘言，而德豪润达想要自建渠道，在时间及成本上付出的代价将会更高。

自从德豪润达收购雷士照明部分股权之后，媒体一度宣称德豪润达与雷士的“婚姻”经过一年多的磨合已渐入佳境。而标志性事件就是今年3月15日，雷士照明37家运营中心为德豪润达提供了10亿元人民币的LED光源产品订单。

与雷士供应商签订意向协议的产品种类为“NVC-ETI”、“NVC雷士”品牌的LED产品，包括球泡灯、T8灯管、T5支架、MR16、软灯带、蜡烛泡、硬灯条、筒灯、路灯、遂道灯等。

“我把产品搞掂，他把产品卖好”的搭档看上去“简直是绝配”，但具体的订单执行情况如何呢？投资者指出，德豪润达跟雷士的10亿元订单，一季度只执行了几千万元。如何确保年内完成订单量，这是德豪润达必须思考的一个难题。

对此，王冬雷坦言，公司的LED照明产品在国内主要通过雷士照明的销售渠道进行推广，（与雷士照明运营中心的订单）一季度确实做得不好，我也采取了一些措施促进雷士经销商出货，今年超预期的可能性应该是不大的。而雷士照明接受机构调研时表示，德豪润达2014年在雷士照明的渠道将会有5、6亿元的收入。

而有投资者调侃称，“王总是一个具有浪漫主义的企业家，请问，在王总世界前三（300亿以上）的愿景中，成品灯具、芯片以及显示屏等各子项目大约会占几成比例？世界前三的愿景最快会在哪年实现？”

王冬雷对此的回答可谓意味深长，“理想很丰满，现实很骨感，我会不断地努力。”

此语一出，道尽了管理企业背后的一把辛酸一把泪。投资者甚至建议表示，“要破解无序竞争、无限度烧钱的魔咒，必须要推动行业标准、质量体系的制定和实现。把技术为王、现金为王、渠道为王的怪圈转为创新为王、标准为王、质量为王。”

芯片扩产？不扩产？

对众多投资者的提问，王冬雷坦言“管理这么一个企业，面对如此多的竞争对手，我是每天如履薄冰”。

据王冬雷介绍，作为亚太地区唯一全部使用4英寸晶圆生产LED外延芯片的企业，目前拥有92台4英寸MOCVD设备。随着调试和技术方案的确定，2014年有望全部 MOCVD设备实现稳定量产。而公司也密切关注最新设备的发布，以及行业竞争的态势，适时更新或增加公司MOCVD设备，确保公司的竞争力优势。

截止德豪润达2014年第一季度报告披露日，公司芜湖德豪润达、扬州德豪润达共计已到货MOCVD设备92台，其中：52台已调试完成开始量产，6台设备用于研发；其余设备正处于安装调试过程中。

王冬雷认为，芯片需求的爆发增长比我们预计要来得早，我们在MOCVD配套的芯片设备及人员方面还有些准备不足。如果芯片市场持续保持景气，我们争取在今年下半年把所有机台都开起来。

与此同时，王冬雷表示，LED行业的景气周期不会很快结束，但我们也要抓紧时间不要错过行业的景气高点；至于MOCVD扩产的问题，这是个两难，不扩产怕无法维持行业的竞争地位，扩产又怕重复投资产能过剩重蹈其他行业的覆辙。我们目前还没想好，想好了之后再做。公司目前有92台MOCVD，后续是否采购目前还不确定。

王冬雷原先的“豪放”有了一点点小变化，而出现这样的变化是源于某个“小插曲”。早前，2014年1月15日，德豪润达董事长王冬雷接受南都记者专访，他预测2014年德豪与雷士在LED产业的营收将达100亿-120亿元人民币。预测未来三年，德豪润达预计在LED领域的业绩年增长将达150%-200%。

1月20日，德豪润达发布澄清公告。“预计2014年度德豪润达、雷士照明两家上市公司的销售收入数据将不会达到100亿-120亿元的水平。具体的销售收入数据请以公司及雷士照明未来将披露的定期报告数据为准。根据目前情形合理推测，未来三年即2014-2016年，德豪润达LED业务的业绩年增长率将不会达到150%-200%的复合增长水平。具体业绩数据请以公司未来将披露的定期报告的数据为准。”

这样的新闻事件之后，面对投资者提出的疑问“什么时候王董和公司能有较为一致的信息披露”，王冬雷说，“请允许我在这里吐吐槽，中小板在这方面的监管确实有点严格了”。

有趣的是，投资者希望王冬雷给股东展望下今年德豪润达在芯片销售、LED照明、显示屏业务等取得哪些较大突破，王冬雷表示，“在我说这些前瞻性的描述之前，我得跟董秘商量一下，让他帮我过滤过滤，免得违规。”（文/LEDinside Amber）

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