LED晶片厂晶电与璨圆并购案，自宣布以来话题不断。针对上游供应商强者恒强的趋势，外资普遍看好晶电璨圆整并后的双赢效益，也有市场人士担忧此举会对下游封装厂造成不利影响。LED市场成长动能强劲，晶电预测未来两、三年绝对是LED照明爆发性成长的时期，估计2017年照明渗透率将达六至七成。

晶电董事长李秉杰日前于股东会指出，LED业者须把握接下来的黄金三年，而在面对竞争日益白热化的国际舞台与庞大需求下，LED厂结盟整并态势已定。这回晶电并购璨圆，不仅为整合资源、扩充产能，也为巩固市场地位进一步布局。晶电是否为打击主要对手三安，而联合次要对手璨圆，业界都在关注。

从另一个角度看，台湾地区LED上游厂商，也可说因为这次的合并契机，进入了另一个在产能与技术上，相对有一定领先的地位，对台湾地区的LED产业发展来说是好事，而两岸LED产业的分工、合作与竞争，也可以有新的局面与思维。

日本三井促成并购 整合资源填补产能缺口

晶电发言人张世贤表示，晶电是台湾地区LED厂商中最快满载的业者，2014年上半年月产能已达95万片，但仍有30多万片产能缺口；下半年仍然供不应求，产能缺口恐持续扩大。此时扩产缓不济急，加上市况持续增温，选择技术与产能居全台第二大的璨圆做为合作夥伴是最佳之选，璨圆还有400多位研发人员能增强晶电的研发能量。璨圆董事长简奉任透露，促成这段结盟关系的关键人物，正是璨圆第二大股东暨董事、日本三井商社的铃木次郎先生。此次整并对台湾地区产业发展来说，无疑是正确的决定。

张世贤以先前晶电整并广镓的经验为例，说明双方合并后约6到12个月之间，就能拉齐两者的技术水准和产品品质，甚至是企业文化。而晶电和璨圆两者间的落差，也同样以此期限为目标持续调整，甚至可以更快。按照璨圆30几万片产能规划，预计合并后璨圆的总营业额可做到75亿新台币，营业费用率可降到6％以下。若毛利率做到10％，将出现3亿左右的营业净利；毛利率回到12％至15％与晶电类似的水准，璨圆的EPS将超过2元新台币以上。

供需平衡提升毛利率 璨圆有把握转亏为盈

晶电总经理周铭俊表示，供需状况影响毛利率表现，供需稳定有助提升毛利率。不过，LED照明产业快速成长是因为成本下降，也成为公司压力的来源。跟客户合作与其一味竞价，不如提供客户不同价值以维持平均销售价格（Average Selling Price，ASP）和较高单价，例如与客户协同开发服务（co-activation service）提高产品性能、开发特殊设计HV LED和覆晶产品等。

至于过去长期处于亏损状态的璨圆，跟晶电合并确实是个转亏为盈的机会。璨圆董事长简奉任指出，亏损的原因主要是璨圆的制造成本比晶电高，ASP又比晶电低。双方整合制造能力后，璨圆制造成本有望跟着下降。此外，双方合并初期将以代工方式合作，晶电以高于璨圆平均售价的代工价格，提供璨圆35％代工单。简奉任表示，璨圆的产能目标要达到40万片，加上第三季折旧成本大幅下降以及ASP提升，很有把握能够获利。

另一方面，持有璨圆19.77％股份的第一大股东三安，在2014年6月的璨圆监事改选会中，竟未推派董事候选人，引起不少议论揣测。如今璨圆在无预警的情况下，将股份全数转让给晶电，成为晶电百分之百持股子公司。晶电并购璨圆，使三安接下来的动态受到极度关注，对此，晶电和璨圆都不予评论。

而面对外界各种“拦胡”、“抢亲”等说法，张世贤表示已准备好因应措施，也有照顾三安的权益。三安可选择保留手上璨圆1.2亿私募普通股，或转成晶电普通股，换股后将持有晶电3.1％股权，但均须通过投审会和主管机关核准。针对三安若持股3.1％能否进入董事会的疑问，张世贤则表示以三安持股数，较难在晶电九席董事中选得一席，需视两年后股东会改选时的情况而定。

晶电拥专利优势 LED上游厂大者恒大趋势确立

此外，晶电创台湾地区首例，分别与丰田合成（Toyoda Gosei）、飞利浦（Philips）缔结专利交互授权合约，可采用彼此所持有的LED专利，是第一家突破国际专利防线的LED晶片厂。晶电充分展现专利技术和商业地位，并藉着与国际大厂的交互授权，提升国际竞争力。此次与璨圆整并，双方专利数总计逾3,000篇，晶电有更多筹码在手，在LED产业发展锐不可当。

周铭俊认为，晶电与璨圆整并，如今只是第一步，未来还有很长的路要走。双方合作从现在开始会变得更加密切，期许在这样的合作机会下能替台湾地区LED产业尽一分力，让台湾地区在国际舞台上有更好的发展。

接下来，除了关注晶电与璨圆整并后所产生的效益、璨圆能否在2014年第三季转亏为盈之外，晶电会否与三安化敌为友，未来三安动态也将持续受到瞩目。（文／LEDinside Angela Yang）


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