LED照明替代驱动行业属性发生变化

随着LED价格下降，LED照明的渗透率将迅速上升。由于LED照明的半导体性质，即规模降低成本和价格永远下降的特性，使得行业的属性由原来的类五金性质转变成消费电子属性。

行业属性改变导致照明行业市场集中度提升

由于照明行业的渠道和产品的多样化，导致了中国照明市场的极度分散，国内一线厂商的市占有率总和也就在10%左右。随着行业向消费电子属性转变，未来具有一定规模优势的企业将会占据更大的市场份额，从而使得市场集中度提升。

在这一轮行业变革中，能够抢夺更多市场份额的关键条件是规模、渠道和品牌。1）公司依托代工业务，只用了一年时间就使得LED业务扭亏为盈，并迅速加大LED业务规模；2）公司实现多元化渠道，虽然网点不如欧普和雷士，但是阳光的渠道不局限某一领域，而是多领域布局，这与照明产品多样化是切合的；3）公司也加大与电商合作，使得线上线下有协同效应。

公司发展战略清晰

公司紧紧抓住LED照明替代契机，准备分三步走大力提升市场份额：1）利用飞利浦代工迅速实现LED业务扭亏为盈，并实现一定规模；2）大力发展其它代工业务，迅速壮大LED业务规模，使得公司的规模优势进一步显现，为接下来的竞争提供强大的安全垫；3）迅速发展自有品牌业务，第三步将是这一轮替代周期的高潮阶段，公司自有品牌业务将在代工业务规模效应的依托下，迅速发展壮大并占领市场份额，我们预计公司在这一时期的业务将呈现加速上升趋势。（责编：Nicole）
 

来源：国海证券

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