近日，京东方、TCL科技先后接受了投资者调研。

京东方

今年前三季，京东方实现累计营收1545.48亿元，同比增长7.53%；归属于上市公司股东的累计净利润46.01亿元，同比增长39.03%。

从显示器业务组成结构来看，公司TV类、IT类、LCD手机及其他类产品和OLED类产品收入占比分别为28%、37%、12%、23%。

LCD方面，京东方表示，根据咨询机构预测，2025年总出货量与面积均有望同比小幅增长。

从应用别来看，TV产品出货量、出货面积均有望实现增长，但受新兴市场需求带动中小尺寸TV产品出货量提升影响，大尺寸化趋势阶段性放缓。IT方面，受换机需求带动，NB、TPC产品出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平。

从季节性来看，旺季效应呈现分化，TV产品出货受国补、抢出口刺激需求前移，年内淡旺波动明显熨平；IT产品旺季效应仍在，NB、TPC产品预计三季度达到全年出货最高峰。展望四季度，主流应用需求普遍下降，叠加三季度旺季备货推动库存上升，行业将通过出货减量寻求平稳过渡。

展望明年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长，世界杯等体育赛事也将带动TV产品需求在一季度实现增长。长期来看，考虑行业内老旧产线潜在的退出可能，以及大尺寸化将进一步推动面积需求长期增长，行业有望在2027年达到供需平衡。

OLED方面，京东方第三季度OLED出货量约4,000万片，预计全年实现双位数增长；成功突破核心客户LTPO项目并实现量产，实现客户群体的进一步拓展。

京东方表示，由于市场竞争激烈，尤其是低端产品冲击较大，公司一直定位中高端产品，导致上半年出货受到一定影响。公司力争在去年1.4亿片OLED的基础上实现两位数增长。据悉，京东方2025年上半年OLED产品出货量超过7,100万片，同比增长7.5%。

资本开支方面，2025年是京东方资本开支的高峰，主要由于成都8.6代OLED生产线项目的大量投入；2026年仍会有一定支出，主要用于后续设备采购；从2027年开始，随着量产完成且无新产线投资计划，资本开支将大幅下降。

图片来源：拍信网正版图库

TCL科技

2025年前三季度，公司实现累计营收1,359亿元，同比增长10.5%；归属于上市公司股东净利润30.5亿元，同比增长99.8%。

其中，TCL华星累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%；净利润61亿元，同比增长53.5%；归属TCL科技股东净利润39亿元，同比增长41.9%。

大尺寸领域，公司第当前全产业链库存接近正常水平上限，预计在四季度随下游销售去化后，库存逐渐恢复至合理较低水平。秉持着按需生产的经营策略，公司春节是否岁修，取决于供需的动态变化，按当前情况，不排除会进行1-2周的岁修。

而在今年完成收购的LG Display广州8.5代LCD产线（t11），于第二季度完成平稳交接，截至三季度末已将产线内部数据、系统与华星整体之间实现完全打通，整合进展超预期的。TCL科技表示，t11产能规模大，并且具备非常好的客户基础和工艺技术能力，公司也在储备一些更有竞争力的新产品开发项目。

展望明年，2026年作为体育赛事大年，不论冬奥会还是美加墨世界杯都会拉动电视消费，尤其是大尺寸电视消费。因此公司预计，明年电视面板需求量有望增加1- 2%，叠加大尺寸化带动，需求面积有望增长5%以上。

中尺寸领域，TCL科技表示，t9产线二期产能爬坡以及产品结构的不断优化，t9产线综合竞争力大幅提高，中小尺寸业务已成为公司显示业务业绩增长的核心引擎。未来，t9产线随产品结构优化和运营效率提高，盈利能力将持续提升。

第三季度，公司在IT领域，MNT销量同比增长10%，NB销量同比增长63%；移动终端领域，LCD手机出货量同比增长28%；车载显示出货面积同比增长47%。

折旧情况，从金额来看，公司目前大部分8代产线已折旧结束，但随t9二期等新建产能爬坡转固，2025年折旧较2024年有小幅增加，2025年将是TCL华星折旧的峰值。

TCL科技表示，公司t8产线是全球首条高世代印刷OLED产线，由于技术和工艺原理优势，投资成本较行业内其它高世代OLED产线显著降低，而且其后续的新增折旧也不会改变显示业务整体折旧的下降趋势。

2026年开始，TCL华星折旧将呈下降趋势，2026年折旧预计环比2025年减少10亿左右；2027年及以后，折旧的降幅会更大。（集邦Display整理）